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机械制造:持续看好先进制造进口替代 荐12股

  [摘要]

  1.推荐组合
【晶盛机电】、
【先导智能】、
【精测电子】、
【振华重工】、
【中集集团】、
【三一重工】、
【科恒股份】、
【康尼机电】、
【浙江鼎力】、
【弘亚数控】

  2、最新核心观点
【半导体设备深度报告】半导体硅片供需大缺口带来的设备投资机遇1、硅晶圆供不应求到进入涨价周期,行业进入量价齐升的高景气度确定芯片应用领域扩大,半导体行业进入高景气周期确定。随着AI芯片、5G芯片、汽车电子、物联网等下游的兴起,全球半导体行业重回景气周期。存储器行业3DNAND扩产,下游应用领域扩大,全球晶圆厂扩连云港青少年癫痫病治疗建等因素均使基础材料硅片面临供不应求的窘境,硅片价格持续上涨。

  硅片扩产周期长,产能供给弹性小。目前主流半导体硅片市场的全球寡头垄断已经形成,2016年日本、台湾、德国和韩国资本控制前五大半导体硅片厂商销量占全球92%,且无大规模扩产计划。然而根据SUMCO于8月公布的最新扩产计划显示,平均每10万片月产能对应投资约24亿元,从兴建到投产时间为2-3年,扩产周期产和产能供给弹性弱。我们预计未来几年硅片缺货将是常态,且随着需求不断增长,供需缺口将继续扩大。

  国内需求缺口大,投资高峰尚未到来。而目前国内对主流300mm大硅片的需求量约50万片/月,几乎完全依赖进口;到2020需求量将会达到200万片/月,缺京滇名医坐诊昆明军海脑科医院进行联合免费会诊口仍有约170万片/月。突出的供需矛盾将倒逼硅片国产化。

  投建大硅片项目对我国集成电路产业的意义就是上游(原材料端)的自主可控。目前国内至少已有9个硅片项目,投资规模超520亿元人民币,规划中的12寸硅片月产能已达到120万片。我们预计未来大硅片行业未来几年仍将持续有新进入者,半导体行业和设备行业即将进入高景气周期!2、硅片设备需求空间大,核心环节国产化已有突破拉晶、研磨、抛光工艺和质量控制是大硅片产品质量是否合格的关键。

  其中晶体生长设备直接决定了后续硅片的生产效率和质量,是硅片生产过程中的重中之重(占比25%)。随着国家02专项对半导体设备厂商进行扶持,晶盛机电等企业在晶体生产设备方面已有成果。虽国陕西西安癫痫病重点专科医院产设备在技术上跟世界先进水平还有差距,但其具有明显的价格和服务等优势。我们预计,从硅片需求供给缺口角度测算,2020年国内硅片设备需求将达到291亿元。

  3、推荐标的:单晶硅生长设备龙头——晶盛机电。晶盛机电是国内晶体硅生长设备龙头企业,下游包括光伏和半导体,市占率国内第一。目前半导体级别8英寸单晶炉领域已实现进口替代,12英寸的也已小批量产;2017年半导体设备订单达1亿,已实现进口替代,未来将受益于半导体设备的国产化,打开新的业绩成长级;此外建议关注天通股份。


  【行业观点】持续看好受益进口替代的先进制造业先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备:
河南郑大二附院癫痫科预约电话晶盛机电】、
【先导智能】、
【精测电子】、
【科恒股份】,

推荐受益轨交国产化率提升的
【中国中车】、
【康尼机电】,

受益高空作业国产化率提升的
【浙江鼎力】,

传统制造行业看好跻身全球领先的集装箱龙头
【中集集团】、

港机龙头
【振华重工】、

工程机械龙头
【三一重工】、
【中联重科】,

智能制造关注
【黄河旋风】、
【天奇股份】。

  风险提示:订单落地低于预期,进口替代进程不及预期

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